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群創今掛牌上市的問題


問題


群創今以41塊掛牌上市,但是一開盤就衝到57塊,57塊這個價錢是怎麼來的?還有群創值得買嗎?


最佳解答


我們先來談論群創光電這家公司;很多人拿群創跟友達、奇美電子比,比規模比獲利也比產業地位,多數的結論是群創以一個後進的面板廠,無論獲利或規模乃至產業地位都大大不如友達與奇美電;自然股價也不應超越上述兩家面板大廠,但股價超越前兩大廠已是事實;於是大家開始尋找所謂的合理解釋,最膚淺的解釋不外乎說群創是鴻海集團成員,有富爸爸背景;所以股價高過面板雙虎。如果有仔細的研究過群創的上市公開說明書的投資人就能理解,拿群創跟友達與奇美電比較是不合理且荒謬的,試問有人可以拿上遊供應商去跟客戶去做比較的嗎?群創跟友達與奇美電嚴格說來並非競爭對手,而是供應商與客戶的關係,群創以231.21億的股本而擁有兩座面板廠;一座為4.5代廠另一座為5代廠目前產能均滿載,分別達3.2萬片與6.6萬片;重點來了,即便產能滿載;這些自己生產的面板仍然只夠供應群創50%的液晶監視器出貨量,另外不足的50%就分別向友達與奇美電採購。群創的主要營收來源為液晶監視器代工收入, 92年1月14日 成立;至今不到四年的時間群創蓋了兩座面板廠,更驚人的是液晶監視器的出貨量已衝高到全球第二大(全球第一大廠為大陸上市的台商冠捷科技)預計2007年即可擠下冠捷登上液晶監視器代工全球第一大廠;去年群創的液晶監視器全年出貨量不過800萬台;排名還擠不進前五名,沒有人在意它;一直到 95年10月,月出貨量已正式突破 240萬台,預估全年出量為1800萬台;一舉奪下出貨量第二名的寶座,老大冠捷科技已開始坐立不安;想盡各種方法希望能防堵群創搶走客戶。群創打的如意算盤是如同鴻海以超高營業收入搭配低毛利率的薄利多銷模式,同時自備面板廠;滿足自給一半的面板,不足的部份再向外採購;這樣的好處是不需花大錢拚命的蓋面板廠,景氣好的時候自己的產能用光了向外採購;也因為自己有面板廠,對於面板的成本有相當深入的掌握;不易為面板廠所漫天喊價,再者;當景氣不好的時候,即便是出貨量腰斬;也無所謂,因為自有面板產能僅能供應滿載時的50%出貨所需;即便是出貨量腰斬也能剛好消耗掉自己所有的面板產能,不至淪落到如同友達一般,每遇景氣谷底;產能過剩;不是賠錢賣面板就是必需減產因應。群創的主要代工客戶相當分散,雖然分散但卻個個都是國際級系統大廠,包括美商戴爾Dell、美商惠普HP 、LG樂金菲利普、IBM、美商優派 ViewSonic、宏碁Acer、三星Samsung 等,群創預計 07年將開始切入液晶電視代工領域;群創計畫在液晶電視代工產能足夠塞滿一座7.5代廠時,將會正式投資一座7.5代廠。當然有鴻海加持絕非獲利保證,值不值得投資也要自己仔細分析與考量;如果你認同群創這樣的營運模式,也認同它在監視器代工產業裡的競爭實力;那麼要不要當群創的長期股東就是很值得考量的了,再來談談一開盤就衝到57元是怎麼來的,當然不是證交所出問題也不是你眼花;因為從去年底開始,初上市上櫃公司的前五個交易日;不受漲跌幅 7%的限制,也就是說這五天內群創可以一開盤就衝上57元,也可以收盤的時候剩 5.7元,也就是完全沒有漲跌幅限制;當一但跌低於新上市的承銷價 41元,依證交所規定;負責群創上市的承銷券商就有義務要幫群創護盤,因為承銷價是承銷券商訂定的,預祝你投資獲利。


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